小而分散

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* 来源 :http://www.marvalveaudio.cn * 作者 : * 发表时间 : 2018-12-08 12:07

在7月23日举行的g20税收高级别研讨会上,财政部长楼继伟表示,受制于信息征集能力弱以及利益调整阻碍,目前房地产税制尚未推出正式方案,但下一步将义无反顾推进。

类别:行业研究机构:华金证券有限责任公司研究员:谭志勇日期:2016-08-11

本周我们重点关注中国海诚(002116.sz)。推荐理由如下:①基本面良好:净利润连续5年持续增长,复合增速22%;经营性现金净流持续多年为正,主营业务造血能力强;近三年速动比率在0.8以上,且不断增长,短期偿债能力有保障。②2016年一季度新签订单同比增长166%,4月份又公告阿联酋重大合同,金额约16.54亿元,预计全年订单将超过去年。③注重现金流管理:尽管2013年起收入逐年下降,但应收账款坏账准备转回增加;提高资金效率,进行结构性存款,财务费用下降;降本增效,管理费用下降。④锂电池隔膜研发取得实验室研究的阶段性,下一步将研究满足产业化要求的相关技术和逐步扩大试验电池的功率,使研究项目最终能够达到产业化要求。⑤定向增发后,预期将控股长泰机器人业务,公司将利用自身在传统轻工工程领域的业务优势以及实力,使得长泰机器人业务能够迅速向诸多轻工工程领域细分市场蔓延,产生协同效应。

投资:投资策略方面我们关注作为核高基和02专项的核心领域半导体行业和与其他产业相融合的物联网领域,重点推荐华天科技(002185)、通富微电002156)、紫光国芯002049)关注标的包括长电科技600584)、太极实业(600667)、深科技000021)、东软载波300183)、苏州固锝(002079).

作为信息技术甚至科技产业的基础性行业,本次规划对于电子元器件行业既包含了对于产业本身的,也包含了电子行业的发展辐射其他行业获益的预期行业自身夯实基础、打造全产业链竞争力:本次规划在电子元器件行业的产业发展指导包含了对于过往已有政策的延续和新规划的发布届家层面对于信息安全的推动了芯片国产化的政策演进结合目前中国企业在全球市场中竞争力持续提升的背景,规划核心主旨希望能够超越过去部分领域打造国产竞争力的状况,实现部分领域打造全球领先竞争力+全产业链实现国产竞争力的格局。

基因测序是整个精准医疗的基石,也是精准医疗中发展得相对比较成熟的行业,一直受到广泛的关注。目前主要的基因测序方法已发展了三代,而二代基因测序技术(又称下一代基因测序技术,ngs)由于其高通量、低成本的特点,使基因测序技术实现了商业化的大规模应用,是目前最主流的基因测序技术。

推荐:1。易华录,蓝光存储技术领先,在大数据和云计算领域开辟新的蓝海市场。2。北信源,围绕信息安全、大数据、互联网三大战略不断进展。3。聚龙股份,聚龙智瞳图像增强技术领先,将开拓消费电子领域市场和军工领域市场。4。世纪瑞尔,铁后服务市场战略不断进展,商业模式由订单型跃进为运营型。5。上海钢联,产业互联网平台壁垒高,移动资讯业务内容原创,用户付费意愿高。6。文化长城,教育产业外延将持续进展,打造职业教育的生态体系。7。国发股份,基于物联网+大数据技术提供医疗耗材托管解决方案,壁垒高、医院粘性强,受益医疗信息化、医保控费推进,方案正逐步在各地复制。

国内基因测序市场,上游测序设备及相关试剂90%被国外厂商垄断;国内企业主要集中在中游的测序服务行业,百家齐鸣,竞争激烈;下游应用市场,当前国内市场需求巨大,最主要的是科研应用,临床应用上产前诊断、遗传病筛查、肿瘤诊断和治疗等方面都有着非常广阔的发展前景。a股相关上市公司主要包括:西陇科学(002584)、达安基因(002030)、迪安诊断(300244)、安科生物(300009)、新开源(300109)等。

上周计算机指数下跌0.42%,鉴于当前政策对于上市公司业绩兑现监管趋严,一些计算机公司的新技术、新业务尚处于开拓阶段,对计算机行业整体保持中性评级。

半导体全产业链的投融资热潮,适逢本土配套和进口替代黄金机遇期,已形成全产业链协同发展之大趋势。无论从投入力度,发展空间和进口替代必要性来看,各产业环节的龙头企业,将通过持续投入、技术领先、产能规模和创新能力等优势不断提升集中度,跻身国际一流,产品市场增量巨大,行业迎来国产强势替代和无国界投融资,增量信息泉涌不断。我们认为,半导体行业有望成为中国高端制造业崛起的排头兵,在国家大力支持下,利用进口替代和广阔市场机遇,内生与外延并重,在后摩尔时代实现全行业跨周期式发展。

战略格局意义重大,国家自主可控+市场竞争,是企业发展的格局实力,龙头门槛甚高。提升我国半导体产业的自主可控能力,对提高我国的信息与网络安全整体水平具有极其重要的意义;发展半导体等战略新兴产业、实现向制造强国的转变将是新时期我国着力要实现的重大战略目标,有望成为我国经济增长提供持久动力。

信息化渗透持续,辅助多产业升级步伐:尽管规划中提出了新6个重大科技项目和9个重大工程以及8个子行业作为现代产业技术体系的构建的核心板块中,仅有新一代信息技术直接与电子元器件相关,但是我们可以明显的感受到国家希望通过信息化渗透来实现产业升级的意图,包括在农业、制造、交通运输等行业内智能化升级都涉及了电子化、网络化的,尤其是对于先进制造业的规划中,电子产业与制造业在传感器、功率器件、光通信、激光制造等智能化融合,显示了规划在智能化建设中的愿景。

中原地产首席分析张大维表示,房地产税基础工作以及草案与立法议案推进缓慢,至少仍需要四五年时间,且有条件开征房地产税的只可能是一二线经济发达的城市。

风险提示:相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展不达预期风险。

在经历早期监管不严的无序发展后,国内基因测序曾被喊停,之后,随着行业质量标准提高、基因测序产品不断获批、基因测序试点逐步,预示着行业政策的严冬已经过去,未来政策将逐步扶持与引导行业规范、健康发展。精准医疗进入十三五规划,将为行业带来前所未有的机遇,最近的中国新生儿基因组计划再次将基因测序这一热点推向大众。

上周政策方面,发改委发布推进互联网+便捷交通促进智能交通发展的实施方案。鼓励社会资本参与建设和运营互联网+便捷交通重点示范项目;将开展自动驾驶核心零部件技术自主攻关;鼓励发展车联网和自动驾驶技术;将推广北斗卫星系统;鼓励汽车厂商前装北斗用户端产品。我们理解,北斗应该是最确定的国产化领域,第一,北斗涉及的领域都是事关国家最重要的领域,比如金融授时,交通,定位,国防军工,,等等,即使是涉及到个人应用隐私方面,数据汇总也会分析出重要(苹果定位事件)。第二,相比部分国产化主题,北斗技术层面已经实现自主可控,并且一定程度产业化,目前面临规模化和性价比问题,大的瓶颈已经没有,政策支持是关键。

子板块中,从近一周情况看,建筑板块下属5个二级板块表现有所差异,其中房屋建筑呈现上涨,为2.76%,园林工程上涨2.3%,装修装饰上涨1.43%,专业工程上涨0.14%,基础建设下跌0.77%。从全年来看,所有子板块均有所下跌,其中房屋建设板块下跌9.15%,装修装饰下跌19.11%,基础建设板块下跌23.27%,专业工程板块下跌21.34%,园林工程板块下跌5.34%。

技术和商业模式是计算机公司形成壁垒的两个维度。更高效率、更加便捷、更加安全、成本更优是科技行业演进的方向。技术的壁垒是前瞻性的布局及持续长期的研发,如区块链技术、人工智能技术、蓝光存储技术(新一代数据中心建设技术)及已商业化的云计算技术等。商业模式的壁垒则重点突出在所处的商业生态体系中产生的客户粘性,生态价值链重塑产生各生态方的帕累托最优(从一种分配状态到另一种状态的变化中,在没有使任何人境况变坏的前提下,使得至少一个人变得更好)。我们持续推荐的计算机公司从技术和商业模式壁垒两个方面考量:技术壁垒方面选择具备先发优势且实力处于领先地位,商业模式壁垒方面选择切合国家政策支持导向、在垂直行业中解决已有市场痛点、产品化程度较高和标准化模式便于复制等。

该与十八届三中全会中提到的加快房产税立法并适时推进相呼应,印证了推进税制的决心。中国房地产协会副会长朱中一接受记者采访时表示,中国房地产税征收是大势所趋,但尚未完成立法,而立法需要多次审议,按照两个月召开一次全国常委会议的节奏,房地产税几乎不可能在年内出台。

进口替代空间超2000亿美元/年,巨大空间其他电子产品难于复制;发展纵深最深,不因创新乏力而沦为红海之争,跨越消费,通讯,工控,医疗,军工和航天等,差异化产品毛利有能力保持高位。半导体作为产业分支多,且应用领域广泛的支柱产业,其发展更具备长效性和可持续性;芯片在诸多硬件产品中,与客户需求距离最近,创新定位必要性强,将肩负起互联网和物联网时代高速度、高精度、高集成度、低功耗终端综合指标提升的,创新裕度充裕,产品的更替持续的获利能力。

本土企业相对国际,小而分散,发展空间普遍很大,未来大而强的格局带来子行业龙头充足发展空间。行业发展,一方面,顺承智能终端,物联网,4g通信,智能家居和汽车电子等新兴领域的全球制造重任,占据大部分高弹性增量市场;另一方面,进口产品替代巨大空间,结合未来国家强有力的扶持,综合导致市场特性是战略新兴。但伴随着国家产业政策支持和行业良好的发展空间,个别龙头企业已初步凸显优势,预计未来行业将逐步呈现大而强的发展格局,子行业龙头预计将有更充足的发展空间。

上周上证综指小幅下跌0.09%,建筑装饰板块(申万)上涨0.57%。截至8月7日,2016年全年上证综指累计下跌15.89%,建筑装饰板块累计下跌18.49%,累计跌幅超过大盘2.6个百分点;从近一周表现看,28个申万一级子行业中,建筑装饰板块涨幅排名(按从高到低)第7位;截至8月5日,建筑装饰板块2016年全年涨幅排名第15位。

事件:2016年8月8日,国务院发布通知,印发《十三五国家科技创新规划》,规划依据《中华人民国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》、《国家创新驱动发展战略纲要》和《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)》编制,主要明确十三五时期科技创新的总体思、发展目标、主要任务和重大举措,是国家在科技创新领域的重点专项规划,是我国迈进创新型国家行列的行动指南。

类别:行业研究机构:中国中投证券有限责任公司研究员:孙远峰日期:2016-08-11

第三代半导体材料,3d器件工艺,以及系统级封测等,将引领新技术产业化进程,为行业和公司带来巨大机遇。随着人类在半导体领域技术的,硅基cmos集成电尺寸已经逐步接近物理极限,进入新的历史发展阶段。我们认为,半导体技术跨摩尔周期的发展,将有一批标志性新技术涌现。

类别:行业研究机构:国海证券股份有限公司研究员:孔令峰日期:2016-08-11

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